uasol.com
Додати статтю | Реєстрація
Інтернет і сервіси
Авто і Мото
Бізнес і фінанси
Будівництво та ремонт
Будинок, сім'я
Все про меблі
Дієти, ваша фігура
Діти і батьки
Закон і Право
Захоплення і хобі
Зв'язок
Комп'ютери
Краса, мода, імідж
Кулінария
Культура та мистецтво
Лекції, посібники
    Cоціологія и психологія
    Іноземні мови
    Банківська справа
    Державне право
    Економіка
    Електротехніка и електроніка
    Криміналістика
    Маркетінг
    Математика
    Різне
    Спорт
    Страхування
    Українська мова
Люди, суспільство
Медицина і здоров'я
Наука і освіта
Політика
Промисловість
Реферати
Робота, працевлаштування
Спорт
Товари і послуги
Туризм і подорожі
Чоловік + Жінка
  Морські свинки. Утримання і догляд.  
  Створення рінгтонов 
  Ліки для лікування кандидозу (молочниці)  
  ПЕРШІ ОЗНАКИ ВАГІТНОСТІ 
  Материк Євразія 
  ОРХІДЕЯ В БУДИНКУ - ДОГЛЯД 
  Черепахи: утримання та догляд 
  ПОВНА ТАБЛИЦЯ КАЛОРІЙНОСТІ ПРОДУКТІВ  
  Що це таке вегето-судинна дистонія? 
  Як скласти бізнес-план 
Каталог україномовних статей - uasol.com
 укр
 eng
 рус
ШУКАТИ!
Запам'ятати сторінку | Зробити стартовою | Поділитися з товарищем
РЕФЕРАТ ЗА ДИСЦИПЛІНОЮ Ринок Фінансових Послуг
РЕФЕРАТ ЗА ДИСЦИПЛІНОЮ Ринок Фінансових Послуг
На тему: «Сутність та функції ринку акцій»


План
   
   Введение
   1. Сущность и виды акций
   2. Законодательное обоснование эмиссии акций
   3. Факторы, влияющие на выпуск акций
   4. Функции акций
   Заключение
   Перечень ссылок
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   Введение
   Часто под необходимыми атрибутами "цивилизованной" экономики называют действенный фондовый рынок. Есть ли этот атрибут в украинской экономике - вопрос скорее сакраментальный. Особенности национального фондового рынка начинаются, пожалуй, с того, что у нас под этим названием понимается. В отличие от общепринятой на Западе практики, к фондовому рынку помимо акций у нас причисляются и государственные, и долговые, и производные ценные бумаги. Конечно, можно было бы отметить некую неточность терминологии, однако ввиду зачаточного состояния рынка акций "национальная интерпретация" вполне обоснована.
   На фондовом рынке настоящий ажиотаж - с начала 2004 года акции отечественных предприятий подорожали почти на 70%. Ведущие фондовые индексы бьют свои же рекорды, еженедельно прибавляя по 6-9%. Выросли цены на все без исключения "желто-голубые" фишки - акции нефтяных, телекоммуникационных, энергетических и металлургических предприятий. Такого на фондовом рынке не было с 1997 года.
   В данном реферате я рассматриваю основные понятия рынка акций, как одного из самых значимых направлений фондового рынка Украины. Именно в связи с быстрыми темпами развития фондового рынка вопросы о развитии рынка акций на сегодняшний день являются актуалльными для нашей страны в общем и отдельных предприятий в частности.
   
   
   
   
   
   
   
   1. Сущность и виды акций
   Акция - ценная бумага, которая выпускается акционерным обществом (эмитентом), свидетельствует о долевом участии в уставном фонде данного общества и подтверждает право участия в управлении ним. Держатели акций имеют право на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в делении имущества в случае ликвидации акционерного общества. Есть предметом купли-продажи на фондовой бирже. Выпускается без установленного срока оборота и может быть погашена только по решению законодательное правочинного акционерного общества или за его банкротства.
   Согласно закону Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" в Украине могут выпускаться такие виды акций:
    именные простые;
    именные привилегированные;
    на предъявителя простые;
    на предъявителя привилегированные.
   В именной акции отмечается имя собственника — только он является акционером и имеет соответствующие права. Переход такой акции к другому собственнику фиксируется в реестре акционеров общества. Акции на предъявителя свободно обращаются и не требуют специальной регистрации.
   Простые акции:
   - не гарантируют собственникам дивидендов - последние выплачиваются, исходя из размера прибыли, которая остается после уплаты налогов;
   - дают право голоса.
   Привилегированные акции:
   - гарантируют собственникам фиксированный дивиденд независимо от результатов деятельности акционерного общества;
   - дают приоритетное право (в сравнении с держателями простых акций) на участие в распределении имущества акционерного общества при его ликвидации;
   - не дают собственнику права голоса.
   Простые акции более распространённые, чем привилегированные, поскольку: во-первых, существуют законодательные ограничения относительно выпуска привилегированных акций с целью избежания нарушений в балансе интересов акционеров и менеджеров общества; во-вторых, простые акции более доходные, чем привилегированные, поскольку они более рискованные.
   Привилегированные акции могут быть таких видов:
   • кумулятивные — дивиденды на них накапливаются и платятся держателям акций до объявления о выплате дивидендов на простые акции;
   • некумулятивные - собственники теряют дивиденды за тот период, когда не было объявлено об их выплате;
   • привилегированные акции с долей участия - дают собственникам право на получение дополнительных дивидендов свыше объявленной суммы, если дивиденды на простые акции превышают эту сумму;
   • конвертируемые — могут быть обменяны на определенное количество простых акций;
   • привилегированные акции с корректированной ставкой дивидендов - дивиденды на эти акции не являются фиксированными, а корректируются с учетом доходности других ценных бумаг;
   • привилегированные акции, которые могут быть выкуплены эмитентом, — акционерное общество оставляет за собой право выкупить акции с надбавкой к номинальной стоимости. Для этого создается выкупной фонд; но если его размер оказывается недостаточном для выкупа акций, их погашение не происходит;
   • ретрективные — собственник такой акции может заставить общество погасить её;
   • подчиненные привилегированные акции — некоторые акционерные общества выпускают привилегированные акции разных классов с разными правами относительно активов и дивидендов. Подчиненная акция низшего класса дает собственникам меньшее прав, чем привилегированная акция этого же общества высшего класса.
   Кроме того, акции могут быть номинальными и безноминальными, платными и премиальными, со свободным обращением и с ограниченным обращением, отечественного и иностранного, глобальными, народными, трудового коллектива и др.
   Выпуск акций акционерным обществом осуществляется в размере его уставного фонда или на всю стоимость имущества государственного предприятия (в случае превращения его в акционерное общество). Дополнительный выпуск акций возможен в том случае, если все ранее выпущенные акции полностью оплачены по стоимости, не ниже номинальной. Запрещается выпуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью акционерного общества.
   Акции акционерных обществ, которые создаются во время приватизации, могут быть лишь именными простыми
   Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму свыше 10 процентов уставного фонда. Держатели привилегированных акций не берут участия в управлении обществом, если другое не зафиксировано в уставе.
   
   
   
   
   2. Законодательное обоснование эмиссии акций
   В соответствии с правовыми нормами в Украине акции выпускаются только акционерными обществами. Учитывая то, что статус последних имеет определенные юридические особенности, другие субъекты хозяйствования, которые являются по статусу предприятиями, не могут выпускать акций иначе, чем вследствие преобразования их в акционерные общества.
   Наиболее распространенные случаи, когда акционерные общества выпускают акции, такие: 1) создание общества; 2) изменение номинальной стоимости акций при изменении уставного фонда; 3) увеличение уставного фонда путем дополнительного выпуска акций при неизменной номинальной стоимости последних; 4) деление или консолидация акций при неизменном уставном фонде; 5) частные случаи реорганизации акционерного общества.
   Важнейшими структурными элементами деятельности по выпуску акций являются: а) принятие решения о выпуске акций; б) государственная регистрация выпуска акций, а для открытых акционерных обществ также регистрация информации о выпуске акций; в) предложение акций к продаже; г) продажа акций; д) сообщение о результатах выпуска.
   В соответствии с Законом Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" решение о выпуске акций принимается учредителями акционерного общества либо общими собраниями акционеров акционерного общества. Решение о выпуске акций оформляется протоколом.
   Протокол решения о выпуске акций должен обязательно содержать:
   - наименование эмитента и его местонахождение;
   - размер уставного фонда или стоимость основных и оборотных фондов эмитента;
   - цель и предмет его деятельности;
   - указание служебных лиц эмитента;
   - наименование контролирующего органа (аудиторской фирмы);
   - данные о размещении прежде выпущенных в оборот ценных бумаг;
   - цель выпуска акций;
   - указания категории акций;
   - количество именных акций и акций на предъявителя;
   - количество привилегированных акций;
   - общую сумму эмиссии и количество акций;
   - номинальную стоимость акций;
   - количество участников голосования;
   - порядок выплаты дивидендов;
   - срок и порядок подписки и оплаты акций;
   - срок возвращения средств при отказе от выпуска акций;
   - очередность выпуска акций (при выпусках их разными сериями);
   - порядок сообщения о выпуске и порядке размещения акций;
   - условия распоряжения акциями;
   - права держателей привилегированных акций;
   - преобладающее право на приобретение акций при новой эмиссии.
   Дополнительный выпуск акций возможен в том случае, если все ранее выпущенные акции полностью оплачены по стоимости, не ниже номинальной. Запрещается выпуск акций для покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью акционерного общества.
   К основным правам держателей акций принадлежат:
   1) право голоса; 2) право на участие в прибылях; 3) первоочередное право на покупку новых акций; 4) право на активы при ликвидации общества; 5)право на инспекцию.
   Выпуская акции, акционерные общества преследуют цели:
   • обеспечить новому предприятию стартовый капитал, необходимый для начала деятельности;
   • привлечь дополнительные денежные ресурсы во время функционирования предприятия;
   • обменять старые акции при слиянии с другим обществом.
    Обязательные реквизиты акций:
    наименование акционерного общества и его местонахождение;
    наименование ценной бумаги — "акция ";
    порядковый номер акции;
    дата выпуска;
    вид акции;
    номинальная стоимость;
    имя владельца (для именной акции);
    размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций;
    количество акций, которые выпускаются;
    срок выплаты дивидендов;
    подпись председателя правления акционерного общества или другого уполномоченного на то лица;
    печать акционерного общества.
   К акции может прибавляться купонное письмо на выплату дивидендов. Он должен содержать такие основные данные: порядковый номер купона на выплату дивидендов; порядковый номер акции, на которую платятся дивиденды; название акционерного общества; год выплаты дивидендов.
   Акционерам может выдаваться сертификат на суммарную номинальную стоимость акций. В соответствии с украинским законодательством сертификат не является ценной бумагой и реквизиты его не регламентируются.
   Подавляющее большинство акций выпускается в бездокументарной форме, в особенности если основатели заинтересованы во вторичном обороте ценных бумаг; в случае, если цель эмитента заключается в контроле за структурой акционерного капитала, выбор падает на документарную форму акции.
   Акционеры, которые владеют в совокупности свыше 20% голосов, имеют право требовать созыва общего собрания в любое время по любому поводу. Если правление не выполнило их требования на протяжении 20 дней, то они могут самостоятельно созвать общие сборы.
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   3. Факторы, влияющие на выпуск акций
   Акция отражает отношение между собственниками предприятия по поводу их доли в уставном капитале предприятия и их участие в управлении ею.
   Важным вопросом финансового управления является определение цены акции. Финансовому менеджеру приходится определять цену акции при эмиссии и при оценке эффективности финансовых решений.
   Целесообразность выпуска акций во моногом определяется издержками выпуска. Существует два типа издержек нового выпуска: административные издержки и дисконт выпуска. Административные издержки - это оплата труда профессионалов, которые будут заниматься подготовкой выпуска и реализацией акций; уплата регистрационного сбора за эмиссионный проспект, соответствующего налога, затраты на печать. Дисконт выпуска - это разница между ценой эмиссии ценных бумаг и их текущей рыночной ценой.
   В издержках выпуска есть постоянная и переменная части, что делает выпуск большого количества ценных бумаг более экономичным за счет уменьшения доли постоянных издержек. Однако чрезмерное увеличение количества акций увеличивает риск их нереализуемости и затрудняет управление. Если номинал завысить, то число потенциальных инвесторов сразу же уменьшается, и, наоборот, занижение номинала приводит к необоснованному росту издержек эмиссии и нежелательному разводнению капитала.
   Учитывая сложившуюся ситуацию, при определении номинальной цены акций необходимо ориентироваться не столько на определение потребности предприятия финансовых ресурсов, сколько на платежеспособный спрос населения: наличие у него свободных денег и доверие к продукции, выпускаемой данным предприятием.
   Предприятие может увеличивать число инвесторов путем уеменьшения номинальной стоимости акций. Это так называемый сплит - дробление акций: взамен изымаемых старых акций акционерам вручаются новые акции на ту же общую сумму, но с более мелким номиналом.
   В условиях инфляции, если акции предприятия продаются по слишком низкому курсу, руководство фирмы может прибегнуть к консолидации. Она противоположна сплиту. Например. При коэффициенте консолидации равному 3, за каждые три акции по 500 тыс грн. акционеру предоставляется номиналом 1,5 млн грн.
   Выполняя свои обязательства перед акционерами, предприятие может практиковать скрип дивиденда, то есть выплачивать дивиденды не в денежной форме, а новыми акциями.
   Это предоставляет предприятию возможность роста. Скрип дивиденда разрешен нашим законодательством и может использоваться на практике. Но интерес к нему появляется у инвестора только при наличии налоговых выглд; в противном случае акционеры предпочитают получать дивиденды в денежной форме.
   Таким образом, принятие решения о выпуске акций - сложный финансовый вопрос. Для его обоснованного решения необходимо определить:
   •издержки выпуска;
   •номинальную цену акции, которая будет устраивать и предприятие, которое выпускает акции, и инвесторов;
   •ожидаемую рыночную стоимость акции в процессе обращения.
   Последнее в свою очередь зависит от ожидаемых дивидендов и прогнозной величины отдачи на капитал. Равновесие на рынке наступает только при равенстве отдачи. Которую может предложить фирма эмиссионер, и отдачи на капитал, которая будет устраивать инвестора.
   Без предварительного анализа целесообразности выпуска акций предприятие напрасно потратит деньги на подготовку эмиссии. Необоснованный выпуск акций как заменителей денег подстегнет инфляцию. Недопустим выпуск акций без предварительного расчета ожидаемого дивиденда и рыночной цены. Это может привести к росту нестабильности экономики и подрыву доверия населения к акционированию.
   С точки зрения инвесторов выпуск обыкновенных акций имеет некоторые преимущества. Во-первых, процветание предприятия ведет к новышению номинальной стоимости акций благодаря наращиванию стоимости имущества предприятий и высокому дивиденду. Например, если акция была куплена по цене 100 тыс крб, то через некоторое время ее цена может значительно возрасти. Во-вторых, обыкновенные акционеры имеют право голоса. Что дает возможность контроля над управлением предприятием. В-третьих. Если речь идет об акциях известных, стабильно работающих компаний, их легко при небоходимости продать.
   Привлекателен вариант выпуска обыкновенных акций и для фирмы-эмитента. Прежде всего в отличие от обязательств по облигациям обыкновенные акции не требуют обязательной выплаты дивидендов, если дела у фирмы идут не важно или если руководство считает более целесообразным делать упор на финансирование развития предприятия.
   Вместе с тем у обыкновенных акций с точки зрения эмитента есть и недостатки. Во-первых, увеличение объема акционерного капитала ведет к росту числа его владельцев и соответственно к потенциальной возможности потери контроля над компанией со стороны учредителей. Во-вторых, практика показывает. Что весь необходимый капитал невозможно получить с помощью выпуска обыкновенных акций. В-третьих, выпуск акций может со временем обернуться для предприятия большими издержками по сравнению с выпуском облигаций, по скольку, хотя размер дивидендов по акциям регулируется в зависимости от финансового состояния фирмы, они должны выплачиваться постоянно.
   
   4. Функции акций
   Особенность акции состоит в том, что она в большей мере среди всех ценных бумаг выполняет регулирующие функции в системе общественного воспроизведения. Именно акция оказывает содействие переливу капитала в перспективные области экономики из менее перспективных областей и производств. Регулирующие свойства акции связанные в первую очередь с такими его характеристиками, как: ликвидность, потенциал прироста курсовой стоимости и доходность. Как правило, динамика этих характеристик определяет и динамику перелива капитала из одной области в другую. Лучше, чем другие ценные бумаги акции реализуют и другие функции ценных бумаг -информационную, мобилизирующую, контролирующую и др. Акции лежат в основе большинства фондовых индексов. Именно акция есть своеобразным свидетельством экономического состояния государства. Учитывая размер капитализации акций, можно сказать, что в акции вкладывается значительная часть свободных капиталов.
   Акциям нет равных среди других финансовых инструментов и в их возможности служить проводником влияния с целью установления экономического контроля над производством (через покупку контрольного пакета акций).
   Таким образом, можно определить акцию как ценную бумагу, которая:
   - выражает отношения между участниками акционерного общества, регулирующими органами и финансовыми посредниками;
   - имеет самостоятельный оборот на фондовом рынке и свой курс;
   - выполняет регулирующую, информационные, инвестиционные, спеулятивные и прочие функции;
   - имеет массово-эмитированный, основной, эмиссионную, рыночную, фондовую ценности.
   Интернационализация мирового фондового рынка обусловила возникновения новых форм финансовых инструментов. Они оказывают содействие интеграции экономик, тесному и взаимовыгодному сотрудничеству эмитентов, посредников и инвесторов разных стран.
   На международном рынке ценных бумаг обращаются акции транснациональных компаний двух видов — евроакции и американские депозитарные расписки. Евроакции котируются на международных фондовых биржах Европы (Лондонской, Франкфуртской, Парижской, Люксембургской). Шагом к интернационализации акций есть американские депозитарные расписки, которые репрезентуют евроакции, размещенные в депозитариях США и обменянные на депозитные свидетельства, которые обращаются на американском фондовом рынке. Таким образом, европейские компании получают доступ на рынок ценных бумаг США.
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   Заключение
   Ценные бумаги, появившиеся на заре капитализма продолжали жить и развиваться в условиях монополистического и государственно-монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные изменения в организационной структуре рынка ценных бумаг, его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле ценными бумагами, стали более изощренными методы спекулятивных обогащений. Одну из главных ролей стал играть рынок ценных бумаг в финансировании экономики, в реализации государственных ценных бумаг в результате, например, расстройства правительственных финансов. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные украинские подходы в понимании работы рынка ценных бумаг при формировании акционерных обществ, организации и развития фондовых бирж, фондовых рынков для привлечения денежных накоплений предприятий и населения в экономику.
   В данной работе были рассмотрены общая сущность и функции рынка акций, изучены факторы, позволяющие совершать эмиссию акций, а также те моменты, которые являются решающими при принятии решения предприятием выпустить акции.
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   Перечень ссылок
   1. Закон Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке"
   2. Маслова С.О., Опалов О.А. Финансовый рынок: научное пособие. - К.: Каравелла, Львов: Новый свет - 2000. - 2002г.
   3. Ходаковская В.П., Беляев В.В. Рынок финансовых услуг: теория и практика: Научное пособие. - К.: ЦУЛ. - 2002 г.
   4. Задерей Н. Интернет сайт Bussiness Information Network. - http://www.BIN.com.ua. - Аналитика. - Фондовый Рынок. - 04.04.2004 г
   

Автор: uasol | Відгуки: 0 | Перегляди: 5472 | 13/05/2011 Лекції, посібники - Маркетінг

Ссылка на статью:


Коментарій

Оставить комментарий
Ваше имя:
Комментарий:
Введите текст, изображенный на картинке:
 
 укр  |  рус  |  eng 
11.01.2021 13:57

У Вінниці від вибуху на території садочка постраждали діти

У Вінниці в понеділок в результаті вибуху невідомого пристрою на території дитсадка постраждали троє дітей.
11.01.2021 13:19

МОЗ оновило список "червоної зони": у ньому 78 країн

Міністерство охорони здоров'я віднесло 78 країн до так званої "червоної зони" за рівнем поширення COVID-19.
11.01.2021 13:16

НАЗК перекрило фінансування "Голосу" з бюджету 

Національне агентство з запобігання корупції призупинило державне фінансування для партії "Голос", вона розцінює це як тиск на себе.
11.01.2021 13:04

Суд скасував люстрацію голови міліцейського слідства часів Майдану: він знову збирався в МВС

Окружний адмінсуд Києва вирішив прибрати зі списку люстрованих Миколу Чинчина, який у часи Майдану керував Головним слідчим управлінням Міністерства внутрішніх справ.
11.01.2021 11:40

Місія МВФ відновила роботу в Україні

Місія Міжнародного валютного фонду щодо першого перегляду програми Stand-by відновила свою роботу в Україні.
11.01.2021 11:22

Із нардепів-прогульників зняли 30 мільйонів штрафів – “слуга народу”

Верховна Рада за минулий рік зекономила для державного бюджету України 30 мільйонів гривень за рахунок штрафів для нардепів-прогульників.
11.01.2021 10:20

На Львівщині стався землетрус

10 січня у Львівській області стався землетрус магнітудою 2,9 за шкалою гхтера.
11.01.2021 09:55

Степанов розповів про тижневу динаміку COVID і залишки зразків

За минулий тиждень було виявлено 41 063 випадки захворювання на COVID-19 і госпіталізовано 15 110 людей, при цьому з лікарень виписали 15 882 людини.
Усі новини